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贸易战升级 金属市场前景成谜难把握！

【铝道】金属市场究竟是受宏观因素拖累暴跌，还是彭州其基本面因素本就支持下跌？对此SMM分析师做出了解读：

SMM铜研究组认为，进入6月以来，铜价增仓拉涨，伦铜创四年以来高位后，在贸易战升级下，铜价快速回落，SHFE大幅减仓，回吐前期全部涨幅及增仓量，重回前期整理平台。铜价的下跌吸引了部分下游买盘，但贸易战干戈未止及半年关将至，宏观担忧情绪和资金压力增加下，下游多还是按需补库为其主基调仪表板上的系数误差。

SMM铝研究组认为，今天有色普跌，中美之间贸易战升级影响占据主导，沪铝扩大跌幅与基本面关系不以传感器为例大。早碎冰机间，期铝上行过程，市场成交尚可，但随着期铝转弱，持货商报价混乱，中间商观望情绪较浓，加之江苏南通、常州进行环保检查，影响下游企业接单量，整体成交活跃度较上周五明显回落。

国内铝锭继续处于去库存过程中，SMM19日统计消费地铝锭库存环比上周四减少3.2万吨至189.2万吨，去库存力度延续5月以来的高速状态，同期氧化铝等原料价格回落带动电解铝成本下行，SMM统计6月19日中国电解铝平均完全成本线在14150元/吨附近。基本面上，去库存与成本回落同步进行。

SMM锌研究组认为，端午节后，沪锌主力1808合约补跌外盘，跳空低开。除去宏观环境对于基本金属影响外，锌基本面来看，近期三地锌社会库存增加明显，主由进口锌气体传感器流入贡献，叠加冶炼厂生产较5月环比稍有恢复，三地锌社会库存自月初11.83万吨增加至15.78万吨附近，施压锌价；下游方面，消费进入6月环比稍有回落，近期锌价低位，部分下游按需稍有采购，但仍难带动明显消库。SMM预计，短期锌价将继续承压。

SMM锡研究组认为，今日沪期锡盘面继续下挫，上午145130元/吨。受此影响，现货价格跟随下调，上午主流连接器组装成交元/吨，下游入市心态不一，部分下游受低价吸引入市补货；但部分则因价格处于下行通道仍持币观望。

SMM有色问答解答：贸易战对金属硅橡胶电线市场的影响

针对当前市场的巨幅波动及未来的展望，业内人士在SMM官方APP【问答】平台对多位机构资深分析师进行了提问，且迅速得到了解答。

东吴期货研究所所长姜兴春：中美贸易战愈演愈烈，加剧了对全球经济复苏的担忧，令全球经济前景和风险资产阴云密布，影响市场的需求和再投资信心，近期有色金属大幅调整就是明显的佐证。而中美贸易战预计维持时间长，对中国经济影响明显，也对全球较大的有色消费市场产生不利影响，我们认为中期调整趋势还会延续。而美国经济整体表现较好，加上川普的强势和美联储相对鹰派，美联储后市继续加息，美元相对强势，也令大宗商品承压。在此双重压力下，工业品包括有色金属面临较大的调整压力，建议中期谨慎看淡或者小幅看空。

外资银行大宗商品专家朱亚伟发表了不同看法，他认为金属短期继续承压中期看好。根据特朗普之前声明，如果中国反制，将征收更多报复性关税。而中国的反制措施已经公布，特朗普大概率会依约征收更多关税。

市场情绪释放短期内会使金属更弱。但是世界宏观经济基本面并不差，金属基本面依然有支撑。这也是我中长线继续看好金属的理由。

江西铜业期货部分析师胡海斌认为：中美贸易战担忧情绪引发下跌，从15日美国公布征税清单看，半数进口和国内部份合资厂家可以到达家电被移除，实际好于预期。国内原料收紧，铜价底部支撑强劲，下跌空间不大，可以逢低备货，参考价格52000元/吨。

在当电冰箱前贸易局势动荡的情况下，金属市场的前景也是迷雾重重。市场人士认为，现在市场难以用正常逻辑去研究数码钢琴特朗普的想法，全球大范围的贸易战恶化对谁都没好处，只能等待事态发展变化，结果可能会向好，但是当下不会马上能平息。目前市场价格大起大落难把握！